中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會

　　鋼材價(jià)格經(jīng)歷了9月底的大幅上漲后，在10月初達(dá)到短期內(nèi)的峰值點(diǎn)。國慶假期結(jié)束后，市場逐步回歸供需基本面，鋼材價(jià)格上行動力不足，出現(xiàn)回調(diào)。10月末以來，鋼材價(jià)格逐步企穩(wěn)，國內(nèi)鋼材市場價(jià)格震蕩運(yùn)行。

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會監(jiān)測，10月份，CSPI（中國鋼材價(jià)格指數(shù)）平均值為101.01點(diǎn)，環(huán)比上升9.76點(diǎn)，升幅為10.69%；同比下降6.28點(diǎn)，降幅為5.85%。其中，CSPI長材指數(shù)平均值為105.27點(diǎn)，環(huán)比上升9.42點(diǎn)、升幅為9.83%，同比下降4.08點(diǎn)、降幅為3.73%；板材指數(shù)平均值為97.97點(diǎn)，環(huán)比上升10.25點(diǎn)、升幅為11.68%，同比下降8.54點(diǎn)、降幅為8.02%。

　　截至10月末，CSPI為99.49點(diǎn)，環(huán)比上升6.64點(diǎn)、升幅為7.15%，比上年末下降13.41點(diǎn)、降幅為11.88%，同比下降8.88點(diǎn)、降幅為8.19%。

　　1月—10月份，CSPI平均值為103.40點(diǎn)，同比下降8.50點(diǎn)、降幅為7.60%。

　?。ㄒ唬╅L材、板材價(jià)格環(huán)比均上升，長材升幅大于板材。

　　截至10月末，CSPI長材指數(shù)為103.10點(diǎn)，環(huán)比上升5.33點(diǎn)、升幅為5.45 %；CSPI板材指數(shù)為96.78 點(diǎn)，環(huán)比上升1.03點(diǎn)、升幅為1.08%。與上年同期相比，CSPI長材、板材指數(shù)分別下降8.06點(diǎn)、10.45點(diǎn)，降幅為7.25 %、9.75%。

　　1月—10月份，CSPI長材指數(shù)平均值為106.23點(diǎn)，同比下降9.26點(diǎn)，降幅為8.02%；板材指數(shù)平均值為101.50點(diǎn)，同比下降10.76點(diǎn)，降幅為9.58%。

　?。ǘ┲饕摬钠贩N價(jià)格均明顯上升。

　　10月份，鋼協(xié)監(jiān)測的八大鋼材品種中，主要鋼材品種價(jià)格均明顯上升。冷軋薄板、中厚板、熱軋卷板、螺紋鋼、鍍鋅板、高線、角鋼和熱軋無縫管價(jià)格平均值環(huán)比分別上升452元/噸、436元/噸、407元/噸、365元/噸、305元/噸、294元/噸、255元/噸和218元/噸。

　　（三）近期鋼材價(jià)格指數(shù)震蕩盤整運(yùn)行。

　　在9月底國家有關(guān)部門發(fā)布的一攬子政策的刺激下，疊加旺季效應(yīng)，鋼價(jià)強(qiáng)勢上漲，但持續(xù)上行動能不足，鋼價(jià)逐步回歸基本面，價(jià)格沖高回落。10月末，鋼材市場在宏觀預(yù)期向好的帶動下止跌企穩(wěn)。11月份以來，鋼材市場進(jìn)入淡旺季轉(zhuǎn)換，需求呈現(xiàn)逐步走弱態(tài)勢，鋼材價(jià)格震蕩盤整運(yùn)行。

　?。ㄋ模└鞯貐^(qū)鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比均明顯上升。

　　分地區(qū)來看，10月份，CSPI全國六大地區(qū)鋼材價(jià)格指數(shù)環(huán)比均上升。其中，西北地區(qū)鋼材價(jià)格指數(shù)升幅較大，為11.35%；華北地區(qū)升幅較小，為10.09%；中南地區(qū)、東北地區(qū)、西南地區(qū)、華東地區(qū)平均值比9月份分別上升11.10%、10.65%、10.62%、10.47%。

　　10月份，西部（陜晉川甘論壇）螺紋鋼價(jià)格指數(shù)平均值為3649元/噸，環(huán)比上升427元/噸，升幅為13.25%。

　　國內(nèi)市場鋼材價(jià)格變化因素分析

　?。ㄒ唬┲圃鞓I(yè)和基建投資增速有所回升，房地產(chǎn)投資降幅略微擴(kuò)大。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1月—10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長3.4%，增速連續(xù)3個(gè)月持平 。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.3%，增速轉(zhuǎn)降為升，結(jié)束自今年4月份以來持續(xù)下降的走勢。

　　1月—10月份，制造業(yè)投資同比增長9.3%，增速繼續(xù)回升0.1個(gè)百分點(diǎn)，增速連續(xù)2個(gè)月回升。9月底以來，隨著一攬子增量政策加力推出及已出臺的存量政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平繼續(xù)回升向好。10月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比9月份上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，自今年5月份以來首次回到臨界點(diǎn)以上，產(chǎn)需兩端繼續(xù)改善，制造業(yè)景氣水平回升。

　　10月份，汽車銷量環(huán)比、同比均實(shí)現(xiàn)增長，汽車產(chǎn)量、銷量分別完成299.6萬輛、305.3萬輛，環(huán)比分別增長7.2%、8.7%，同比分別增長3.6%、7%。

　　1月—10月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比下降10.3%，降幅擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)；房屋新開工面積下降22.6%，降幅擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。國房景氣指數(shù)為92.49點(diǎn)，連續(xù)6個(gè)月小幅回升，“5·17”新政以來國房景氣指數(shù)結(jié)束連續(xù)4個(gè)月下降走勢后持續(xù)小幅回升，疊加近期國家加大力度穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，預(yù)計(jì)今年內(nèi)房地產(chǎn)市場有望企穩(wěn)。

　　總體情況看，與鋼鐵需求有關(guān)的房地產(chǎn)業(yè)主要指標(biāo)繼續(xù)下降，但國房景氣指數(shù)持續(xù)回升，制造業(yè)和基建增速呈現(xiàn)企穩(wěn)趨勢。

　?。ǘ┣?0個(gè)月粗鋼表觀消費(fèi)量降幅大于產(chǎn)量降幅。

　　據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)，10月份，全國生產(chǎn)粗鋼8188萬噸、同比增長2.9%，日產(chǎn)264.13萬噸、環(huán)比增長2.8%；生產(chǎn)生鐵7026萬噸、同比增長1.4%，日產(chǎn)226.65萬噸、環(huán)比增長1.8%；生產(chǎn)鋼材11941萬噸、同比增長3.5%，日產(chǎn)385.19萬噸、環(huán)比下降1.5%。1月—10月份，中國粗鋼產(chǎn)量為85073萬噸、同比下降3.0%，生鐵產(chǎn)量為71511萬噸、同比下降4.0%，鋼材產(chǎn)量為116484萬噸、同比增長0.5%。

　　從進(jìn)出口來看，10月份鋼材出口“量增價(jià)跌”、進(jìn)口“量減價(jià)升”，出口量環(huán)比增幅較大。具體來看，10月份，我國出口鋼材1118.2萬噸，環(huán)比增加102.9萬噸、增長10.1%；均價(jià)為699.5美元/噸，環(huán)比減少20.1美元/噸、下降2.8%。1月—10月份，我國累計(jì)出口鋼材9189.3萬噸，同比增加1736.1萬噸、增長23.3％，出口均價(jià)為761.4美元/噸，同比下降20.8%。10月份，我國進(jìn)口鋼材53.6萬噸，環(huán)比減少1.8萬噸、下降3.2%；均價(jià)為1767.4美元/噸，環(huán)比增加92.5美元/噸、增長5.5%。1月—10月份，我國累計(jì)進(jìn)口鋼材572.1萬噸，同比減少64.5萬噸、下降10.1％；進(jìn)口均價(jià)為1682.1美元/噸，同比上升0.7%。

　　由此計(jì)算，10月份，全國折合粗鋼表觀消費(fèi)量為7015萬噸（不包含鋼坯），同比下降2.7%。1月—10月份，全國折合粗鋼表觀消費(fèi)量為75685萬噸（不包含鋼坯），同比減少4741萬噸，同比下降5.9%。前10個(gè)月粗鋼產(chǎn)量降幅小于表觀消費(fèi)量降幅，供大于求依然突出。

　?。ㄈ┰剂掀骄鶅r(jià)格均上漲，冶金焦?jié)q幅較大。

　　從原燃料來看，與9月份相比，10月份原燃料品種平均價(jià)格均上漲。其中，冶金焦、噴吹煤、廢鋼價(jià)格明顯上漲，漲幅分別為13.38%、7.82%、7.58%，鐵精礦、煉焦煤漲幅較小，分別為3.52%、2.60%。

　　國際市場鋼材價(jià)格轉(zhuǎn)降為升

　　10月份，CRU國際鋼材價(jià)格指數(shù)為184.5點(diǎn)，環(huán)比上升3.5點(diǎn)、升幅為1.9%，結(jié)束連續(xù)8個(gè)月下降趨勢；同比下降11.0點(diǎn)、降幅為5.6%，降幅繼續(xù)收窄。

　　1月—10月份，CRU國際鋼材價(jià)格指數(shù)平均值為200.57點(diǎn)，同比下降21.10點(diǎn)、降幅為9.52%。

　?。ㄒ唬╅L材、板材價(jià)格均轉(zhuǎn)降為升，長材升幅大于板材。

　　10月份，CRU長材指數(shù)為201.1點(diǎn)，環(huán)比上升4.4點(diǎn)、升幅為2.2%；CRU板材指數(shù)為176.2點(diǎn)，環(huán)比上升3.1點(diǎn)、升幅為1.8%。與去年同期相比，CRU長材指數(shù)下降7.7點(diǎn)、降幅為3.7%，CRU板材指數(shù)下降12.8點(diǎn)、降幅為6.8%。

　　1月—10月份，CRU長材指數(shù)平均值為207.16點(diǎn)，同比下降20.35點(diǎn)、降幅為8.94%；CRU板材指數(shù)平均值為197.27點(diǎn)，同比下降19.14點(diǎn)、降幅為8.84%。

　?。ǘ┍泵赖貐^(qū)鋼價(jià)指數(shù)持平、亞洲地區(qū)回升、歐洲地區(qū)下降。

　　北美市場

　　10月份，CRU北美鋼材價(jià)格指數(shù)為208.3點(diǎn)，與9月份持平；美國制造業(yè)PMI為46.5%，環(huán)比下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。10月份，美國中西部鋼廠鋼材價(jià)格多數(shù)平穩(wěn)，除鋼筋有明顯下降，中厚板和熱軋帶卷穩(wěn)中有降，冷軋帶卷和熱浸鍍鋅板穩(wěn)中有升外，其余品種價(jià)格與9月份持平。

　　歐洲市場

　　10月份，CRU歐洲鋼材價(jià)格指數(shù)為199.4點(diǎn)，環(huán)比下降11.3點(diǎn)、降幅為5.4%；歐元區(qū)制造業(yè)PMI終值46.0%，較9月份小幅上升，但仍處于萎縮區(qū)間。其中，德國、意大利、法國和西班牙的制造業(yè)PMI分別為42.4%、49.4%、43.9%和50.5%。除意大利PMI環(huán)比上升外，其余國家制造業(yè)PMI環(huán)比均下降。10月份，德國市場鋼材品種價(jià)格指數(shù)以下降為主，中厚板、熱軋帶卷、冷軋帶卷、熱浸鍍鋅板有明顯下降，鋼筋、小型材、線材穩(wěn)中有降，型鋼穩(wěn)中有升。

　　亞洲市場

　　10月份，CRU亞洲鋼材價(jià)格指數(shù)為162.2點(diǎn)，環(huán)比上升13.8點(diǎn)、升幅為9.3 %，價(jià)格轉(zhuǎn)降為升。其中，日本制造業(yè)PMI為49.8%，環(huán)比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)；韓國制造業(yè)PMI為51.9%，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)；印度制造業(yè)PMI為57.5%，環(huán)比下降0.6個(gè)百分點(diǎn)；中國制造業(yè)PMI為50.1%，環(huán)比上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平回升。10月份，印度市場鋼材品種價(jià)格漲跌互現(xiàn)。

　　后期鋼材價(jià)格走勢分析

　　從宏觀經(jīng)濟(jì)形勢來看，今年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能趨弱，國內(nèi)面臨有效需求不足的情況，經(jīng)濟(jì)面臨較大的下行壓力。9月24日，國新辦召開金融支持高質(zhì)量發(fā)展新聞發(fā)布會，發(fā)布一系列重磅政策利好：降準(zhǔn)降息，將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場提供長期流動性約1萬億元，今年內(nèi)將視市場流動性，進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)~0.5個(gè)百分點(diǎn)。降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%。調(diào)整房地產(chǎn)政策，存量房房貸利率降低0.5個(gè)百分點(diǎn)左右，將全國層面的二套房貸款最低首付比例由25%下調(diào)到15%。在重磅政策刺激下，市場情緒高漲，鋼價(jià)強(qiáng)勢上漲。

　　9月26日，中央政治局召開會議，強(qiáng)調(diào)要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項(xiàng)債，更好發(fā)揮政府投資帶動作用，要降低存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施有力度的降息，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)。

　　11月8日，財(cái)政部部長在十四屆全國人大常委會第十二次會議新聞發(fā)布會上介紹，從2024年開始，我國將連續(xù)5年每年從新增地方政府專項(xiàng)債券中安排8000億元，專門用于化債，累計(jì)可置換隱性債務(wù)4萬億元。加上全國人大常委會批準(zhǔn)的6萬億元債務(wù)限額，直接增加地方化債資源10萬億元，地方政府債務(wù)壓力減輕，有利于各地經(jīng)濟(jì)發(fā)展。同時(shí)，財(cái)政部正在積極謀劃下一步的財(cái)政政策，加大逆周期調(diào)節(jié)力度。會上，中國人民銀行行長潘功勝受國務(wù)院委托做關(guān)于金融工作情況的報(bào)告，提出下一步要堅(jiān)持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度。由此可知，考慮到此前公布的第3季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱，7月份、8月份主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速回落。為實(shí)現(xiàn)全年5%的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)，后期財(cái)政政策和貨幣政策將延續(xù)寬松基調(diào)，預(yù)計(jì)今年內(nèi)或仍將有增量政策出臺，后期宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對鋼材價(jià)格仍有支撐。

　　在原燃料供給寬松的背景下，鋼材價(jià)格仍主要受市場供需兩端影響?？偟膩砜矗枨蟪尸F(xiàn)長期下跌態(tài)勢，供給仍然是決定今年后期鋼材價(jià)格走勢的關(guān)鍵因素，也是決定后期鋼鐵企業(yè)主業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的最主要因素。

　　供給方面，政策層面主要受粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策及能耗雙控政策影響。雖然近期鋼價(jià)回落，但粗鋼產(chǎn)量仍有增加的跡象，11月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)共生產(chǎn)粗鋼2096萬噸，平均日產(chǎn)209.6萬噸，環(huán)比增長0.1%。

　　隨著淡季來臨，需求逐步走弱，庫存也有回升趨勢。從企業(yè)庫存看，11月上旬，重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)鋼材庫存量為1366萬噸，環(huán)比增加2萬噸、增長0.1%；比今年初增加130萬噸、增長10.5%；比10月同旬減少107萬噸、下降7.3%；比去年同旬減少103萬噸、下降7.0%。11月上旬，21個(gè)城市五大品種鋼材社會庫存為693萬噸，環(huán)比減少7萬噸、下降1.0%，庫存降幅收窄；比今年初減少36萬噸、下降4.9%；比上年同期減少99萬噸、下降12.5%。

　　從需求層面來看，房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍舊是影響行業(yè)需求變化的關(guān)鍵因素。11月13日，財(cái)政部、國家稅務(wù)總局、住建部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，明確多項(xiàng)支持房地產(chǎn)市場的稅收優(yōu)惠政策。此次在降低需求端交易稅負(fù)和供給端開發(fā)稅負(fù)同步發(fā)力，是近年來力度最大的一次定向減稅。中央政治局會議、國新辦新聞發(fā)布會在短期內(nèi)頻頻提及要促進(jìn)房地產(chǎn)市場企穩(wěn)，從財(cái)政政策和貨幣政策組合發(fā)力，表現(xiàn)出國家對房地產(chǎn)市場健康發(fā)展的高度重視，隨著房地產(chǎn)一系列組合拳的打出，預(yù)計(jì)今年內(nèi)房地產(chǎn)有望止跌企穩(wěn)。

　　基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面，1月—10月份，全國固定資產(chǎn)投資環(huán)比持平、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增速回升。隨著專項(xiàng)債和特別國債的發(fā)行，“兩重”的措施落地，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)在用鋼需求方面起到延緩下降的作用。

　　制造業(yè)方面，10月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比9月份上升0.3個(gè)百分點(diǎn)，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，自今年5月份以來首次回到臨界點(diǎn)以上，產(chǎn)需兩端繼續(xù)改善。生產(chǎn)端，10月份生產(chǎn)指數(shù)為52.0%，比9月份上升0.8個(gè)百分點(diǎn)，表明制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)活動繼續(xù)增強(qiáng)；需求端，新訂單指數(shù)為50.0%，比9月份上升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　汽車產(chǎn)業(yè)目前正處于去庫存階段。

　　從家電行業(yè)來看，隨著各地以舊換新政策陸續(xù)落地，帶動家電行業(yè)趨勢向好，據(jù)最新發(fā)布的三大白電排產(chǎn)報(bào)告顯示，2024年11月份空冰洗排產(chǎn)合計(jì)總量共計(jì)3135萬臺，較去年同期生產(chǎn)實(shí)績上漲20.7%，整體三大白電消費(fèi)需求持續(xù)旺盛，家電行業(yè)向好對鋼材價(jià)格有所支撐。

　　1月—9月份，機(jī)械工業(yè)增加值保持增長，多數(shù)產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長，機(jī)電產(chǎn)品出口共計(jì)11.0萬億元，同比增長8.0%，占總出口額的59.3%，多數(shù)產(chǎn)品出口量同比上升，繼續(xù)對鋼鐵間接出口形成積極帶動作用。

　　造船行業(yè)來看，前3個(gè)季度造船業(yè)三大指標(biāo)繼續(xù)穩(wěn)步增長。1月—9月份，我國造船完工量為3634萬載重噸，同比增長18.2%；新接訂單量為8711萬載重噸，同比增長51.9%；手持訂單量為19330萬載重噸，同比增長44.3%。綜合來看，今年后期各下游用鋼行業(yè)對鋼鐵需求進(jìn)一步分化，預(yù)計(jì)總體需求弱于上半年。

　　后期需要關(guān)注的主要問題：

　　一是鋼材出口量仍保持高位，出口壓力正在不斷加大。1月—10月份，我國累計(jì)出口鋼材9189.3萬噸，同比增加1736.1萬噸、增長23.3%。鋼材出口已經(jīng)連續(xù)2個(gè)月超過1000萬噸以上。在此情況下，今年初以來我國遭受貿(mào)易救濟(jì)原審案件明顯增加，截至10月11日已達(dá)23起，超過了2021年—2023年貿(mào)易救濟(jì)原審案件的總和（15起），預(yù)計(jì)全年將達(dá)到25起。隨著貿(mào)易救濟(jì)原審案件的增加，以及美國下一任總統(tǒng)特朗普的政策預(yù)期，預(yù)計(jì)我國鋼材的直接出口和間接出口均將受到影響，后期鋼材出口面臨的風(fēng)險(xiǎn)正在累積，需持續(xù)保持關(guān)注。

　　二是警惕鐵礦石等原燃料高位運(yùn)行侵蝕行業(yè)利益。據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，1月—10月份，我國累計(jì)進(jìn)口鐵礦石102253.3萬噸，同比增加4743.5萬噸、增長4.9％；進(jìn)口海關(guān)均價(jià)為109.5美元/噸，較去年同期下降3.5美元/噸、下降3.30%。1月—10月份，CSPI平均值為103.40點(diǎn)，同比下降8.50點(diǎn)、降幅為7.60%?？傮w看，鋼材價(jià)格同比明顯下降，明顯大于鐵礦石進(jìn)口價(jià)格降幅，行業(yè)利潤空間受到擠壓。